近期不銹鋼復(fù)合管護欄板塊有小幅反彈，但在鋼價弱勢、主動補庫行情尚未啟動的周期下，股價難有長期超預(yù)期表現(xiàn)。但隨著行業(yè)逐步走出淡季區(qū)間，依然存在預(yù)期修正的機會，包括基建投資增速向上恢復(fù)及房地產(chǎn)需求韌性的超預(yù)期修正和供給端（環(huán)保限產(chǎn)）好于預(yù)期表現(xiàn)等。

對于不銹鋼復(fù)合管護欄行業(yè)來說，仍然面臨集中度偏低、產(chǎn)業(yè)合理布局、節(jié)能減排等問題。但在不銹鋼復(fù)合管護欄行業(yè)鞏固和優(yōu)化去產(chǎn)能成果、兼并重組、超低排放改造、規(guī)范化管理等方面逐步推進下，不銹鋼復(fù)合管護欄行業(yè)將踏上高質(zhì)量、可持續(xù)的綠色化發(fā)展之路。

不銹鋼復(fù)合管護欄由于供給端環(huán)保限產(chǎn)大方向逐步退出，整體行業(yè)盈利年度中樞可能較2018年有所下移，但本輪周期并不似2010年供給擴張幅度，黑色金屬行業(yè)資產(chǎn)負債表擴張幅度有限，且大部分集中在產(chǎn)能置換、環(huán)保和技改方面。

上一：不銹鋼復(fù)合管護欄終端需求在進入冬季后趨于停滯狀態(tài)

下一：本周不銹鋼復(fù)合管護欄社會庫存增幅較大達到兩位數(shù)